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发布时间:2019-09-29 18:07:10 阅读: 来源:酚醛保温板厂家

[财经]沪指失守3100 机构称后续下行空间有限

午后开盘,两市继续低位震荡,石油、电力、煤炭、地产等权重板块继续下跌,沪指跌幅扩大,失守3100点关口。截至发稿报3090点,跌幅46点。

据申万宏源研报指出,普降和定向有望释放基础货币约6829亿元,并将提高货币乘数,推动存款增长。此次降准是2012年5月以来的首次全面将准。这是为了应对经济疲弱、新增外汇卙款下降等趋势。大型金融机构存款准备金率降至19.5%,中小金融机构降至17.5%,金额外定向下调部分城商行、农商行和农发行的准备金率。

1)根据去年末的存款情况,准备金率普降0.5%将释放5693亿元;城商行和非县域农商行存款觃模约11.7和8.1万亿元,最多将释放988亿元;农发行存款规模约3700亿元,释放约148亿元。此次准备金的下调有望合计释放基础货币约6829亿元。

2)此外,准备金率的下降将有望提升货币乘数0.1,增强存款派生能力,预计带动M2增加2.4%。

对银行而言,降准将提升上市银行息差1BP,净利润提升0.4%。由于贷款受到央行贷款额度的限制,降准仅边际上改善信贷供给能力。但降准释放的是长期的稳定资金,银行可将低收益率的准备金投资至较高收益率的债券等资产。这将提升银行资产端收益率和净息差1BP,带动净利润提升0.4%。

供给的增加将引导市场利率水平的下行,存款派生能力的提高将降低银行揽储压力。因此降准将带来银行负债成本的下行,从而进一步降低企业融资成本。考虑到去年11月末的降息,预计企业需求有望在2季度显著回暖,从而促进企业现金流改善,银行压力缓解。

洗尽铅华,银行板块投资也从容

近期受到金融反腐、资金入市加强监管等影响,银行板块年初至今下跌12.65%,在申万一级行业中垫底。估值恢复至1.02倍/0.9倍15/16年PB。随着年初単弈资金陆续降低银行配置后,后续下行空间有限,板块投资更加从容。在利率下行通道中,银行股息率吸引力提升。其中,工行、建行、中行、农行以及浦发股息率均高于5%,分别为6.28%、5.59%、5.16%、5.82%和 5.34%。后续进一步宽松的货币政策可期,企业现金流改善,经济企稳,银行不良压力缓解的经济周期下,银行板块配置不可戒缺。考虑到混改和混业经营等预期,推荐兴业、浦发、交行和中行。

港股方面,据1月份穆迪总评,总体上货币政策、金融监管和市场改革方面的进展将有助于稳定银行的营运环境、流动性及其资本。市场内银资产质量忧虑减低,有助内银股估值的重估,由过低修正到相对正常水平,令股价现潜在上升空间。瑞信上月底就将工行 (01398)目标价由7.3元升至8.9元,现价5.57元;建行(00939)目标价由7.9元升至9.8元,现价6.27元;农行目标价由4.7元升至5.8元,现价3.78元;中行(03988)目标价由5元调高至6.3元,现价4.33元。

围绕主题类投资把握服装纺织消费龙头

近期纺织服装板块较为活跃,围绕国企改革、体育产业、自贸区概念、高送转概念的主题类投资受到追捧。

申万宏源认为,15年在把握消费龙头行业之余可积极关注相关主题投资:

1)持续推荐业绩成长有保障的消费龙头海澜之家(600398)、森马服饰(002563)。

海澜之家(600398),模式创新,管理先进,14年预计同比增长50%+,15年预计同比增长30%,预计分红比例50-70%,行业调整期马太效应下强则欲强,长期看好,维持买入评级。

森马服饰(002563),童装持续高增长,休闲服已转正,预计14年业绩增长20%+,符合高送转财务特征。长期看好公司布局儿童相关产业链,维持买入评级。

2)积极把握主题性投资机会:供应链金融相关标的嘉欣丝绸,已形成闭环平台,具有结算资质,未来可加品种,维持买入;体育产业相关标的探路者(300005)、贵人鸟(603555)和际华集团(601718);国企改革标的际华集团(601718)、龙头股份(600630)、申达股份(600626)、华纺股份(600448)。

港股方面, 申洲国际(02313)获麦格理升目标,维持优于大市评级。富贵鸟(01819)继续创新高。(21世纪网)

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